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  • 彭文生:增加人民币对美元汇率的灵活性

    发布时间: 2019-11-04 11:17首页:主页 > 评论 > 阅读()

    中央经济工作会议提出增加汇率的弹性,光大证券全球首席经济学家彭文生表示,这应该是指增加人民币对美元汇率的弹性,实际就是要增加汇率的灵活性。  12月18日,在北京大学国家发展研究院主办的“国家发展论坛”上,彭文生表示,增加汇率弹性,并不意味着人民币要一次性贬值到位。汇率不仅仅是商品的价格,它还是一个资产价格。资产价格就和人们的羊群效益,和人们的信心和预期有很大关系。  他说,人民币汇率贬值20%,需求不一定就会拉升。所以,一次性的贬值从金融周期的角度看,风险比较大,不现实。  彭文生认为,如果回到人民币和美元挂钩,反而会有更大的问题。过去几年,三次美元大幅度升值的周期,前两次都是和新兴市场竞争联系在一起的。20世纪80年代美元升值,导致了拉丁美洲债务危机,90年代中期之后的升值导致了亚洲金融危机。  他表示,这次和前两次比,很大的进步就是整个新兴经济体货币汇率的灵活性普遍增加。过去都死扛着,最后扛不住崩了,造成金融危机。  “汇率灵活了,汇率本身的变动就吸收了资本的压力。”彭文生说,所以要增加货币灵活性,不能死扛。中国如果继续扛,所有的压力都引到了中国身上。同时,又不能在短期内大幅度贬值。  彭文生建议,应对资金流出的压力有另外两个工具,第一个是消耗外汇储备,第二个工具就是资产账户管制。对前者,争议也比较大。有经济学家认为,外汇储备是中国的财富,不能随便消耗。彭文生认为,如果外汇储备是财富的话,那么,每个国家只引进外汇储备就可以了。“我们听说过欧洲有外汇储备吗?没有。”  他表示,汇率自由浮动的时候,波动和外汇储备没有关系。日本现在虽然有一定的外汇储备,但都是历史因素造成的,现在的波动和外汇储备也没有关系。所以,消耗外汇储备在现在从管理浮动汇率向自由浮动汇率转变过程中,完全合理。对于资产账户管制,彭文生认为,现在的共识越来越强,短期的暂时的资本账户管制也是合理的。  关于人民币国际化,彭文生表示,中国需要投资货币和融资货币平衡的人民币国际化。过去,在人民币升值的环境下,人民币是作为投资货币,大家都追求人民币资产,这是一边倒的国际化,是不持续的国际化。现在人民币贬值了,作为投资货币的功能下降了,是不是国际化就后退了呢?其实不是,是需要转向更长远、更健康、更可持续的国际化。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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